宁德时代市值登顶A股：新能源龙头超越茅台的“硬核”逻辑

9月25日，A股与港股市场见证历史性时刻——锂电龙头宁德时代（300750.SZ/03750.HK）盘中A股最高价达402.59元/股，H股最高价535.5港元/股，双双创下历史新高。截至收盘，宁德时代A股总市值突破1.84万亿元，正式超越贵州茅台（1.80万亿元），登顶A股市值榜首。这场“宁王”与“茅王”的市值角力，不仅是两家企业的较量，更折射出中国新能源产业的崛起与全球能源格局的深刻变革。

​ ​股价狂飙背后：业绩与预期的双重共振​​

宁德时代的市值跃升，根基是扎实的业绩支撑。

最新财报显示，2025年上半年，公司实现收入1788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比大增33.33%；扣非净利润271.97亿元，同比增长35.62%。其中，动力电池系统与储能电池系统营收合计占比89.43%（动力电池73.55%、储能15.88%），两大核心业务分别实现16.80%和1.47%的增长（储能业务小幅下滑或受短期供需调整影响）。

“业绩超预期是直接催化剂。”某券商新能源首席分析师指出，尽管储能业务增速放缓，但动力电池作为“基本盘”仍保持强劲，叠加储能需求长期向好，市场对公司未来盈利预期进一步上修。

更关键的是，宁德时代的“全球统治力”为其估值提供了安全垫。作为动力电池连续8年全球出货量第一、储能电池连续4年全球第一的企业，公司在技术研发、产能布局、产业链整合上构建了深厚壁垒：全球6大研发中心、13大生产基地覆盖中、欧、美核心市场；从材料研发到电池回收的全链条自主可控，成本优势显著。

​ ​港股上市赋能：全球资本再定价​​

2025年5月20日，宁德时代登陆港交所，以263港元/股发行价募资410亿港元，成为年内港股最大IPO。此次港股上市不仅为全球投资者打开了参与通道，更推动公司估值体系与国际接轨。

“港股上市后，宁德时代的流动性与全球关注度进一步提升。”摩根大通在9月14日的研报中表示，过去一个月中国电池价值链显著上涨，而宁德时代储能需求超预期，因此将其2025-2026年盈利预测上调约10%，并直言“A股现为全球最便宜的电池股票”。

从股东结构看，宁德时代的“长线资金朋友圈”愈发稳固：创始人曾毓群通过厦门瑞庭投资持股22.47%，稳坐第一大股东；香港中央结算公司（外资持股通道）以13.31%的持股紧随其后；联合创始人黄世霖、李平分别持股10.22%、4.42%。机构持仓比例的提升，反映了全球资本对其长期价值的认可。

​ ​从“宝马供应商”到“全球能源革命引擎”：14年的逆袭之路​​

宁德时代的崛起，始于一场“二次创业”的野心。

2011年，ATL（新能源科技）核心团队二次创业成立宁德时代（CATL），从动力电池部门起步。2012年，其凭借技术实力拿下华晨宝马订单，正式叩开全球车企供应链大门；2015年布局电池回收业务，前瞻性构建“生产-使用-回收”闭环；2018年创业板上市后，加速扩产与全球化，逐步从“中国龙头”成长为“世界冠军”。

“宁德时代的成功，是中国新能源产业链厚积薄发的缩影。”中国汽车工业协会专家表示，从上游锂矿资源到中游材料、设备，再到下游车企与储能客户，公司已深度绑定全球新能源生态，形成“技术-成本-规模”的正向循环。

​ ​超越茅台：一场关于“时代赛道”的市值革命​​

宁德时代市值登顶A股，更深层的意义在于“赛道价值”的重估。

贵州茅台代表的是消费升级下的“传统核心资产”，而宁德时代则象征“双碳”战略引领的“新经济引擎”。过去十年，全球新能源汽车渗透率从不足1%跃升至2024年的18%，储能市场年复合增长率超30%。作为这两个赛道的“卖水人”，宁德时代的成长性与确定性，使其成为资金追逐的“时代标的”。

“这不是简单的市值超越，而是中国经济转型升级的标志。”经济学家管清友分析，“当新能源、高端制造等硬科技企业开始领跑资本市场，意味着中国经济正从‘要素驱动’转向‘创新驱动’。”

​ ​未来展望：万亿市值后的挑战与机遇​​

站在1.84万亿市值的新起点，宁德时代的挑战同样清晰：全球电池产能扩张加剧、原材料价格波动、欧美本土产业链竞争等，都需要企业持续创新应对。

但市场对其信心不减。摩根大通认为，储能需求的长期增长（预计2030年全球储能装机量达411GWh）与动力电池技术迭代（如麒麟电池、钠离子电池的商业化），将为宁德时代打开新增长曲线。

从“宁王”到“新王”，宁德时代的故事，远未结束。

（注：文中数据来自宁德时代财报、港交所公告及券商研报，市值计算截至2025年9月25日收盘。）

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